CITIC Securities: As expectativas de crescimento para a nova indústria do tabaco devem melhorar no segundo semestre do ano
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CITIC Securities: As expectativas de crescimento para a nova indústria do tabaco devem melhorar no segundo semestre do ano
A CITIC Securities acredita que a economia global enfrentará incertezas em 2024, e a indústria do tabaco exibirá características de demanda rígidas. Em vista dos frequentes sinais positivos divulgados pela política regulatória de cigarros eletrônicos dos EUA, a Philip Morris International e a British American Tobacco também chegaram a um acordo de patente sobre produtos HNB, e as expectativas de crescimento da nova indústria do tabaco no segundo semestre do ano devem melhorar.
Em 3 de julho, a CITIC Securities divulgou o relatório "Export Growth Turns Positive, US Supervision Releases Positive Signal", que declarou que, de acordo com dados da Administração Geral de Alfândegas, as exportações de cigarros eletrônicos da China em maio de 2024 foram de US$ 1,01 bilhão, e a taxa de crescimento ano a ano tornou-se positiva. A recuperação nos dados se deve principalmente ao aumento significativo no volume de exportação. Embora o preço médio de exportação tenha diminuído, ele mostra sinais de estabilização em comparação com a tendência óbvia de queda nos últimos dois anos.
Em maio, o valor das exportações de cigarros eletrônicos para os Estados Unidos +34.9% ano a ano para US$ 340 milhões, refletindo a forte demanda por cigarros eletrônicos no mercado dos EUA; o valor das exportações para o Reino Unido -19.0% ano a ano para US$ 130 milhões, continuando a tendência de queda ano a ano, mas o declínio estreitou em comparação com abril, a CITIC Securities julgou que foi impulsionado principalmente pelo lançamento de produtos inovadores, como cigarros eletrônicos de grande capacidade e com tela. Em abril de 2025, a proibição de cigarros eletrônicos descartáveis no Reino Unido será oficialmente implementada, e várias marcas acelerarão a iteração do formato do produto.
A supervisão divulgou recentemente sinais positivos. Depois que os produtos com sabor de mentol dos EUA passaram pela PMTA pela primeira vez, a proibição de cigarros eletrônicos da Austrália foi gradualmente relaxada. A CITIC Securities acredita que o mercado ilegal desenfreado forçará os departamentos governamentais a reexaminar a atitude regulatória, o que deve beneficiar as vendas de marcas de cigarros eletrônicos operadas legalmente.
Em relação ao heat-not-burn (HNB), a análise da CITIC Securities acredita que, da perspectiva da demanda do mercado, os dados de importação mostram que a demanda no Japão e na Alemanha, os principais mercados de heat-not-burn (HNB), manteve um rápido crescimento. O volume de importação de HNB do Japão em abril de 2024 aumentou 51,8% ano a ano. , o volume de importação de HNB da Alemanha em março de 2024 foi de +132.1% ano a ano. Ao mesmo tempo, o desempenho da exportação de HNB da China tem sido positivo, com valor de exportação e preço médio de abril a maio de 2024 +2.9%/+33.8% ano a ano, respectivamente.
De uma perspectiva corporativa, empresas líderes fortaleceram sucessivamente a expansão do mercado de HNB. A Philip Morris International impulsionou o investimento de mercado na Ucrânia e no Egito por meio da promoção de produtos, expansão da capacidade de produção e fusões e aquisições de ações. A Japan Tobacco International aumentou a escala do investimento em HNB e entrou nos mercados do Oriente Médio e da África.
De uma perspectiva regulatória, a supervisão na UE e em partes do Sudeste Asiático foi fortalecida. A Polônia promoveu o processo regulatório de proibição da venda de tabaco aquecido saborizado em resposta à diretiva da UE (a UE proíbe a introdução de produtos de tabaco aquecido saborizado); o Vietnã está prestes a fortalecer a supervisão de cigarros eletrônicos e tabaco aquecido.
No futuro, espera-se que, com o crescimento da demanda do mercado principal e a expansão de mercados de alto potencial, a escala da indústria de HNB aumente ainda mais.
A pressão macroeconômica levou à fraca demanda do consumidor por produtos de tabaco; grandes mudanças nas políticas e regulamentações relacionadas ao tabaco; o sabor alto mentolado da VUSE não passou no PMTA; a substituição de caminhos de tecnologia de atomização disruptiva; e a supervisão de produtos ilegais é menor do que o esperado.
A economia global enfrentará incertezas em 2024, e a indústria do tabaco exibirá características de demanda rígidas. Em vista dos frequentes sinais positivos divulgados pela política regulatória de cigarros eletrônicos dos EUA, a Philip Morris International e a British American Tobacco também chegaram a um acordo de patente sobre produtos HNB, e as expectativas de crescimento da nova indústria do tabaco no segundo semestre do ano devem melhorar.
